“挂面龙头”成绩暴降七成

来源：火狐体育真人入口    发布时间：2025-11-13 03:49:21

  挂面龙头克明食物（002661.SZ）二季度净利暴降七成，主业挂面销量下滑、库存高企，生猪事务增收不增利，负债率飙升，公司押宝高端化挂面以包围。

  克明食物8月28日晚间发布2025年半年报，公司上半年完成经营收入21.38亿元，同比下滑10.85%；归母净利润1.00亿元，同比下滑2.34%；扣非归母净利润9303.87万元，同比下滑3.92%。

  其间，第二季度经营收入10.17亿元，同比削减7.68%；归母净利润1453.14万元，同比削减73.04%。

  回忆近几年数据，公司营收从2022年60.58亿元的峰值继续回落，2023年、2024年营收别离为51.84亿元、45.67亿元，同比别离下降14.42%、11.91%。2025年上半年连续了这一下滑趋势。

  值得重视的是，克明食物的资产负债率自2021年的33.33%逐年攀升。到2025年6月末，公司短期告贷10.52亿元，长期告贷8.86亿元，公司资产负债率已升至56.42%。

  克明食物现在聚集“食物+生猪”双主业。陈述期内的成绩动摇大多数来源于两方面：

  食物端销量下滑导致营收削减，但原材料价格走低、毛利率抬升，带动盈余添加；

  2023年，公司经过控股子公司兴疆村歌切入生猪产业链，事务包含饲养、屠宰及出售，根本的产品包含商品猪、仔猪、种猪、白条猪肉及猪副产品等。

  分产品来看，公司“拳头”产品挂面增加动能缺乏。 2025年上半年，公司面条收入11.48亿元，同比-12.44%，占总营收53.70%；外销面粉收入1.59亿元，同比-16.28%；速食收入1.53亿元，根本相等，同比+0.23%；屠宰收入2.01亿元，同比-18.93%；

  生猪饲养收入2.45亿元，同比+18.73%，但本钱同比+41.68%，毛利率骤降12.74个百分点。

  最新发表的2025年7月出售简报显现：兴疆村歌当月出售生猪4.19万头，环比-28.78%，同比+73.88%；对应出售的收益3,558.39万元，环比-38.92%，同比+6.08%。

  1–7月累计出售生猪33.92万头，同比+31.50%；累计出售的收益约3.65亿元，同比+17.43%。

  途径方面，上半年经销商净减50家，整体收缩。库存端，面条库存1.35万吨，同比简直翻番；速食库存946吨，同比+31.06%。

  现在，克明食物把“陈克明”这条线做成自家的高端挂面。翻开陈克明日猫旗舰店，儿童面、黑麦荞麦面、无盐养分面一应俱全，把戏比一般挂面多得多。

  在价格方面，鸡蛋龙须面800g×3袋要29.9元；同标准的一般品牌25元就能买到一整箱（5斤），今麦郎手打挂面1kg仅5.5元，麦乡荞麦挂面500g才4.9元。比照，陈克分明高端挂面在价格上显高出一大截。

  有职业陈述数据显现，挂面赛道正在“变脸”。2023—2025年，商场进入“高举低打”的揉捏战：高端需求加快放量，企业从“一把面条打天下”转向多元矩阵，从扁平单品商场滑向多层复合商场，靠“天然、健康”的标签继续推新。

  盘古智库高档研究员江瀚曾表明，克明押注中高端，是在需求疲软的大布景下找增量。现在顾客图快，微加工的挂面不再吃香；加上市道产品长得都差不多，我们天然“审美疲劳”。高端区间对手少、溢价高，又刚好符合人们对质量的晋级需求。走差异化细分，既能精准切中特定人群，又能建立品牌辨识度，销量和声量都能顺势抬升。

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